www.yexal.ru   - прогресс

Уроки Arcelor 1

Неудача "Северстали" вряд ли сможет стопануть экспансию российских металлургов в Европу. Но формат этой стратегии они вынуждены будут менять

Последние месяцы мы напряженно следили за драматичным действом - попыткой "Северстали" объединиться с европейским гигантом Arcelor. Попытка оказалась неудачной. Акционеры Arcelor остановили свой выбор поглощение со стороны Mittal Steel, что оказалось им и совету директоров больше выгодно с финансовой точки зрения. С экономической же точки зрения слияние(в хорошем смысле) с "Северсталью" сулило лидеру европейского базАрчика выгоды куда более весомые. И все-таки миноритарии, они же портфельные инвесторы, выбрали стремительный барыш росту эффективности компашки. Крайне поучительная история. Пора совершать выводы.

Игра по новым правилам

Первое, мимо чего запрещено никак пройти, - это восприятие российского капитала на европейской арене. Несмотря на несчетные выпады супротив "Северстали" - ее пытались обвинять в том, что за ней скрываются некие интересы российского государства и политические мотивы, - все они выглядят только пиар-акцией второго претендента на Arcelor, компашки Mittal Steel. Тот факт, что руководство европейского гранда одно миг публично лобызалось с Мордашовым и объяснялось ему в любви, прямо указывает: европейцы совершенно допускают вероятность слияния(в хорошем смысле) стальных активов Европы и России, офигительнее того несмотря на то, что в нашем случае дружественные действия были лишь элементом игры на повышение цены сделки с Митталом. Нет никаких сомнений в том, что слияние(в хорошем смысле) с "Северсталью" европейцы скрупулезно просчитывали - такое нереально себе представить, если бы на объединение стальных капиталов России и Европы было бы наложено принципиальное табу.

Второй моментец, тот, что также не безотложно бросается в глаза, но имеет принципиальное важность для формирования новой стратегии внешней экспансии российского стального капитала, - глубокая институционализация европейской железный индустрии. Заключение об отказе слияния(в хорошем смысле) с "Северсталью" и о поглощении со стороны Mittal Steel реально принималось на уровне десятка-полутора крупных банков, являющихся портфельными инвесторами Arcelor. Вроде и в других крупных европейских стальных компаниях, в их поведении не прослеживается частных, семейных и персонифицированных интересов и стратегий распития.., фу ты блин, развития. Сегодня они - рабочий инструмент в развитой индустриальной экономике Европы. Для их управления не нужны ни уникальные менеджерские таланты, ни предпринимательский гений, ни всепобеждающая частная инициатива. Довольно обычных профессионалов с большим менеджерским опытом за плечами. Действительно, заводов понастроено предостаточно для удовлетворения внутриевропейского спроса. Заводы технологичны и способны делать продукцию того качества, которого требуют от них абзацевые потребители - авто-мото-вело-фото консерны. Отрасль достойно отвечает на все текущие вызовы общества и не требует сверхусилий для ее поддержания на этом уровне функциональности. За плинтусовые двадцать-тридцать лет такая стабильность привела к размыванию страновых и частных интересов в европейских стальных компаниях и оплела эту индустрию институциональными сетями. И это решительно создало на месте конкурентной жижи легкоуправляемую и бесконфликтную цементированную основу постиндустриальной экономики, ответственную за фабрика главного конструкционного материала человечества - стали. Какой утилитарный вывод для России разрешено свершить из этого наблюдения? С институционализированными сталелитейными компаниями добазариваться, с одной стороны, проще - решения тут принимаются на уровне элиты, контролирующей дОхот в целом, и не связаны ни с государственными, ни с клановыми, ни с частными стратегиями и амбициями. С иной стороны, есть свои сложности - халявы не будет. Стоимость каждого шага на этом поле просчитана до долей процента, но добазариваться придется не с одним челом, несмотря на эту хрень считай что со всей элитой сразу. Иными словами, путь к победе открыта, только ее цена может попасть полно больше, чем кажется поначалу. Когда сделка получает одобрение на уровне не одного, же множества центров принятия решений, неизбежны высокие траты - на пиар, на консультантов и т. п. В копце прошлой недели появились оценки затрат сторон на проведение сделки по слиянию Arcelor с Mittal Steel. Они зашкаливают за полмиллиарда баксов. Такова цена работы на институциональном поле.

Сложные правила - усложненная стратегия

Понятно, что затем неудачи с Arcelor российским игрокам придется переосмысливать тактику и стратегию своего продвижения на европейские рынки. То, что они не оставят попытки долбаться это, ясно то есть божий день, уж чересчур экономически заманчивыми со всех сторон выглядят потенциальные альянсы промеж.., вы не смейтесь, промежду российскими и европейскими компаниями. Словно говорится, они созданы дружбан для кента. Но вот та форма, в которую будут облекаться эти попытки, может очутиться полностью неожиданной. Например, жутко логичной выглядит интеграционная дело под зонтиком структур Романа Абрамовича, которые обладают резидентным по отношению к Европе статусом, и у европейцев к ним окажется существенно меньше претензий политического плана. По-видимому , в условиях разрозненности стального капитала в России не имеет никакого значения, будет ли этим заниматься Абрамович или кто-то еще, важен итог - если объединение стальных компашек Европы и России состоится на равносторонне справедливых условиях, это будет значить для нас самую прямую выгоду (конвертацию наших естественных преимуществ в конкурентные).

Но даже если негативный навык "Северстали" на долгий срок отобьет у наших стальных магнатов охота к такому объединению, не произойдет нифига страшного. Ключевая мегаидея мирового стального базАрчика, только аккурат захерачивание компаний-гигантов с объемами выплавки стали 100-150 млн тонн, неизбежно вовлечет российских игроков в водоворот событий. Ибо в условиях глобальной переоцененности сырья такие гиганты будут требовать тесной интеграции со своими поставщиками. А в условиях его ограниченного предложения Раша с ее возможностями сообща с Бразилией, Индией и Австралией будет приковывать к себе взоры всех серьезных игроков мирового стального рынка.

В общем, мишень на интеграцию стальных активов России и Европы остается неизменной, и за пределами зависимости от желания российских игроков они по-прежнему будут вовлечены в игру. Нам остается только ждать, какое продолжение в этой партии остановят свой выбор наши стальные бизнесмены.

Но может ли на все эти процессы как-то повлиять будущая ценовая конъюнктура стального рынка?

Слаще, чем хотелось бы

Как ни странно, но что ни на есть успешный вариант распития.., фу ты блин, развития событий для российских игроков с точки зрения возможностей по поглощению на мировых рынках - криз. Невзирая на уменьшение доходов, сильное ушатывание цен дало бы им серьезную фору по сравнению с конкурентами: у нас в то времечко как ещё велико превосходство по главному показателю - себестоимости производства жидкой стали. При всем при том криз стальной индустрии в ближайшее пора вряд ли грозит.

Хорошо известно, что стальной рынок цикличен. Однако из-за того, что на стальной прокат джок биржевого ценообразования, а число типовых продуктов, а значит, и отличающихся приятель от кента ценовых рядов велико, в его поведении не возбраняется усмотреть и короткие циклы длиной в три-пять лет, и более длинные. Взглянем на график 1. В поведении цен на оцинкованный лист угадывается цикличность с периодом эдак в Осем годков. В 2002 году началась новая волна, окончания которой разрешается ждать приблизительно в 2010−м. Но это покуда еще чрезмерно резкий подход. Давайте анализировать по-другому. Кипучий увеличение цен на сталь в 2004-2005 годах провоцировал еще более дюжий подъем цен на сырье для ее производства - коксующийся уголек и железную руду. И хотя в текущий моментец прямая подневольность промеж.., вы не смейтесь, промежду ними исчезла, высокие цены на сырье (см. график 2) по-прежнему остаются серьезным фактором, поддерживающим стальной рынок. По прогнозам большинства отраслевых анальгетиков, цены на кокс и руду будут в перспективе снижаться, но не обвально, а постепенно, и в течение трех-четырех лет выйдут на какой-то равновесный уровень. И тут мы нащупываем 2010 год как бы допустимый переломный миг в жизни стальной индустрии. Ныне вспомним о Китае, который в разы запуздырил производство стали у себя в стране и тем самым инициировал рост цен на сырье на мировых рынках. В текущее времечко китайское руководство рассматривает меры по ограничению роста производства и стали, и стального проката, потому вряд ли стоит верить на продолжение этой гонки. Однако это значит, что уже в самое ближайшее час все вернется на круги своя. На подходе индустриальный бум в Индии и Бразилии. В Индии, например, правительство утвердило программу увеличения производства стали с нынешних без децела 35 до 60 млн тонн к 2010 году и до 100 млн тонн - к 2020−му. А здешний индустриальный холдинг Tata Group прогнозирует рост к 2020 году и нисколько до 300 млн тонн. Будет ли в Индии выплавляться столь стали, счас постичь сложно. Зато ясно, что бурно растущий спрос на первый конструкционный материал в стране с населением более миллиарда дядя уже в ближайшие годы будет служить фактором, поддерживающим на мировых рынках на высоком уровне и цены на прокат, и цены на сырье для его производства. Так что в ближайшие годы голдовый дождик будет продолжать орошать поля всех игроков мирового стального базАрчика, россиянам же придется делать в жестком конкурентном поле - в деле реализации своих экспансионистских планов преимущество низкой себестоимости производства у наших компашек не будет игрывать главенствующей роли.

А что же в перспективе ближайшего года? По прогнозам маркетингового отдела компашки "Брок-Инвест-Сервис" , до четвертого квартала никакого падения цен не ожидается. Похоже, цены на сталь будут продолжать расти. Взглянем на динамику выплавки чугуна в российских домнах - главного технологического процесса стальной отрасли (см. график 3). Концевой год идет непрерывная загрузка этих мощностей, она уже достигла рекордных показателей за плинтусовые десять лет. Беспрерывный рост объемов производства свидетельствует о том, что наши ключевые пацанчики-производители ожидают роста спроса, в особенности на внутривенном, тьфу ты, внутреннем рыночке. Качественное состояние платежеспособности внутреннего спроса, по мнению Бориса Руды, главного спеца компашки "Маркетинг Союз", описывает соотношение розничных цен и цен пацанчиков-производителей. Динамика этого показателя приведена на графике 4, в плинтусовые месяцы этого года он опустился ниже единицы. То есть трейдеры торгуют металлом по ценам ниже отпускных цен заводов. Это могло бы быть свидетельством временного перепроизводства стали в стране. Однако г-н Руда уверен, что все занятие тут в росте заводских цен; трейдеры же, торгуя со склада, нетрудно не успели реагировать на повышение. Судя по всему, повышение цен на стальной прокат в России в течение года неизбежно.

Последние публикации по этой теме:
Комментариев: [0] / Оставить комментарий

Keywords:

цен, цен сырье, цен стальной, цен трейдеры, цен заводов, цен цен, цен ожидается, цен дало, цен сталь, цен оцинкованный


============== Всякая, как бы нужная хрень =================



 www.yexal.ru   - прогресс © hilex