Медвежий угол

Динамика российских бабосовых площадок в копце июля отделилася от тесной дефибриляции с мировыми. Обывателям впору ликовать успехам по достижению независимости от вездесущей охренезации, но вот вопрос: какой ценой это было запердолено и на долгое времечко ли? На некоторое пора бабосовый бАзар России оказался на задворках важный финансовой системы, что сделало былью расхожий миф о нас как о стране, где по улицам толпами бродят неприкаянные медведи. "Медвежий" тренд реально серьезно овладел умами инвесторов, спешно распродающих активы отечественных корпораций.

О том, что рынок приметно перепродан, разрешается было дотумкаться уже в июле офигительнее того без заключений бабосовых аналитиков. Раша живо падала и без помощи внутреннего негатива на протяжении без децела трех месяцев. Продажи в течение июля укладывались в тенденцию на иносраных площадках. Америка, где не удается ликвидировать последствия нахерачевшего за год оскомину ипотечного криза, как всегда блин, задавала тон. Очередные списания от Merrill Lynch в размере $5,7 млрд, намеченные на третий типа квартал, и ожидания, что Citigroup ещё спишет примерно $8 млрд, формировали негативный фон. Другое дело, что пикировать североамериканские индексы прекратили 15 июля и бэгнули понемногу восстанавливать позиции. Русский рынок, войдя в противофазу, продолжил снижаться - фигли, не имея на то фундаментальных оснований. Довольно умеренный дрейф в сторону отметки 2100 по индексу РТС продолжался вплоть до 24−го числа, када произошло отрезвившее игроков событие, спровоцировавшее стремительный обвал котировок. Этому способствовали неосторожные публичные заявления 24 июля опытного политика Владимира Путина в отношении "Мечела" и его руководства (см. ""Мечел": "черная метка" для России [1]") касаемо трансфертного ценообразования у экспортеров коксующегося угля и высоких цен для внутренних потребителей.

Подзабытые было политические риски в первый раз потом "дела ЮКОСа" приобрели понтовитую актуальность. Наученные ясно-перцевым опытом пацанчики с рынка отреагировали на уровне инстинктов замуздыканой собаки доктора Павлова. Следом закрытия наших площадок в минусе рядом 2% ночная сессия FORTS на РТС, которая длится до 24 часов, завершилась ушатыванием фьючерса на индекс РТС ещё на 2%, до 2019 пунктов. Той же ночью в Штатах депозитарные расписки металлургической компашки приблизились к плинтусу больше чем на 30%, а весь "Мечел" подешевел на $5 млрд. Утром отечественные рынки встретили открытие торгов во всеоружии, подхватив суждения западных коллег о том, что у компашки и поистине серьезные проблемы.

Снижение приобрело нрав снежного кома и прошло по всему спектру бумаг. По итогам 25 июля потери российских индексов составили эдак 5%. Усугубила все грубо подешевевшая нефть, котировки которой за жутко недлинный отрезок времени откатились в район $120 за баррель. Без этой поддержки нефтянка оказалась лишена стимулов к сопротивлению. Акции "Белона" и "Распадской" подешевели на 9 и 11% соответственно. К ним присоединились металлурги: НЛМК, "Северсталь" и ММК дружно потеряли по 10% капитализации. Сбербанк, опубликовав отчетность за начальный кварталец, показал увеличение издержек на 40%, что повлекло ушатывание котировок на 7,2%. Лучше базАрчика смотрелся КамАЗ, 42% которого "Тройка Диалог" планирует сбыть концерну Daimler, как результат - 9,7% в плюсе. Инвесткомпании сразу отреагировали понижением рекомендаций фигурирующих в скандале предприятий, пересмотрев в худшую сторону риск вложений в эти инструменты. Кстати, только в июле иностранцами с российского базАрчика было выведено $450 млн, а за неделю событий ушло безотложно $250 млн. Отметим, что приток с начала года составил $2,5 млрд.

В пылу угольного скандала производитель удобрений "Уралкалий" конкретно попал под давление продавцов из-за сообщения о замораживании отпускных цен для отдельных категорий внутренних потребителей до копца года. При всем при том заметного влияния на показатели компашки (в силу экспортоориентированности производства) такие меры вряд ли окажут. Бумаги "Акрона" 29 июля рухнули на 13,3% на фоне сообщения о том, что группа отложила(не не личинку!) вторичное размещение акций (SPO) на Лондонской бирже на неотчетливый срок из-за неблагоприятных рыночных условий. В ходе SPO в июле текущего года "Акрон" планировал предложить рынку до 20% акций и притянуть $1 млрд. Передышка в избавлении игроков от активов наступила третьего дня 30 июля, на фоне ослабления давления на меткомпании. Даже новые претензии (в рамках объявленной Путиным войны недобросовестным угольным олигархам) к "Распадской" и "Евраз груп" со стороны антимонопольного ведомства и падение к плинтусу этого, как его там, рейтинга российских акций до "ниже рынка" инвестиционным банком JP Morgan не помешали покупкам. И сызнова по всему спектру - прогуливаться так гулять! Количество потерь отыграли пострадавшие прежде металлургические компашки. Лучше базАрчика (7,6%) смотрелся "Норникель", тот, что затем снижения стоимости за предыдущие два месяца чуток ли не в половину, начал рисовать подъем на новостях о слиянии(в хорошем смысле) с "Русалом". Впрочем, рост на биржах был скорее коррекционным. Мелкий объем торгов гнал только о фиксации коротких позиций. Вышедшие в США данные по ВВП во втором микрорайоне оказались хуже ожиданий: рост на 1,9% супротив 2-2,2%, число первых предъяв по выплате пособия по безработице за неделю запуздырилось до 448 тыс., при том что анальгетики ожидали 398 тыс. Тем не менее при росте ВВП 1,9% базарить о рецессии невозможно, что является позитивной новостью.

Объявил об убытках авто-мото-вело-фото консерн General Motors.

Новая серия драматического сериала стартовала 4 августа. Несмотря на видимое отсутствие драйверов торги ещё раз прошли в отрицательной зоне. Следующая сессия внесла в картину элементы action movie. Намедни америкосский рынок отметился обвалом в банковском сегменте - после этого заявлений честных панцанов HSBC об убытках в первом полугодии в размере $2,9 млрд. Подешевели промышленные металлы и нефть. Вероятно, некоторое воздействие на рынок оказало ожидание заседания ФРС по решению квеста о ставке рефинансирования. Акции банков смотрелись лучше рынка: невзирая на ксиву Центробанка о повышении с начала сентября норм обязательных резервов, "Сбер" потерял в стоимости 2,5%, ВТБ - 1,1%. Обратим внимание, что динамика рынков России и США оказалась диаметрально противоположной: 5 августа эти челы твердо поперли вверх (+3%), мы продолжили струиться вниз с удвоенной силой. Индекс ММВБ снизился на 3,7%, РТС - на 4,4%.

В среду 6 июля честных наблюдающих пацанчиков за сетуёвиной ожидал ни немало ни самое малое психологический триллер. Вслед за тем отскока вверх на 1,5% базАрчика при открытии котировки повалились в бездну на фоне угроз Федеральной антимонопольной службы оштрафовать ведущие нефтяные компашки (кроме "Сургутнефтегаза") и препереть их пахановство к административной ответственности за то, что эти челы не дали в конкретно обозаренный срок запрошенную инфу о ценах. Индекс РТС внутри дня достигал значений годичной давности (1764 пункта). Застопорить ушатывание не в силах оказался даже рост на мировых бабосовых площадках. Перенервничавшие за плинтусовые недели игривые пацанчики были готовы реагировать на этот кокретно сомнительный негатив. Это подтверждает динамика бумаг "провинившихся": "ЛУКойл" прибавил 3,2%, "Роснефть" - 2,9%, "Татнефть" - 1,1%. Помимо того, отечественным индексам удалось завершить сложную сессию в плюсе. ММВБ - на 1%, РТС - на 0,2%. Все это позволяло совершить вывод о том, что локальное "дно" в копце концов нащупано. В четверг 7 августа осмотрительный рост вдогон за западными рынками продолжился. И все-таки ушатывание 8 августа возобновилось на фоне обострения осетино-грузинского конфликта.

Таким образом, за период первой волны падения, продолжавшейся девять сессий, охватывая 24 июля, рынок подешевел на 12,8% по индексу ММВБ и на 14,2% по индексу РТС. Куда приведет рынок вторая волна снижения на военных событиях, в то времечко как неясно.

С середины мая и до момента "дна" индекс РТС потерял порядка 30%. Индекс ММВБ в привязке к историческим данным рухнул еще ниже и вернулся в исходное положение октября 2006 года. За то же самое час потери американского индикатора Dow Jones Industrial составили лишь 12%, а по сравнению с минимумом, который Штаты нащупали раньше нас, в середине июля, - не более 18%. Тем не менее, по мнению вице-президента департамента торговых операций Deutsche Bank Сергея Суверова, не стоит переоценивать моментец низких цен на российские активы. Например, выпавший из обоймы фаворитов Казахстан стоит еще дешевле, и не факт, что наши бумажонки не смогут достичь его уровня.

При этом в период обвала на рынке приватный инвестор Денис Панасюк предлагает получить на ВТБ. Мысль прессуется в том, что банк консолидировал 96,77% акций ВТБ Северо-Запада и должен обнародовать принудительный выкуп остальных бумаг у миноритарных акционеров, который должен был завязаться 5-6 августа, но покуда отложен. Цена выкупа должна быть не ниже 45 руб. - это стоимость последнего обязательного предложения ВТБ, по которой этот чел раньше выкупал акции, а может попасть и выше, по усмотрению ВТБ. В текущий моментец на ММВБ бумажонки позволительно приобрести за 39,9-40 руб. за штуку; таким макаром, на этой идее не возбраняется заработать 12-13% без учета налогов. Единственная задача - низкая ликвидность акций, в связи с чем джок возможности получить огромный пакетик ценных бумаг.

Бумаги самого ВТБ (-11% за две недели - лучше рынка) в последнее миг не падают существенно ниже уровня 8 коп. Соответственно слухам, на рынке держава поддерживает стоимость акций на этом уровне, и покупка по 8 коп. может считаться сравнительно безопасной. Тем более что по текущим ценам банк стоит всего 1,3 капитала. Для сравнения: капитализация Ситибанка капельку ниже его капитала, но банк шибко отягощен проблемами, связанными с кредитным кризисом.

Ссылки

• [1] /printissues/d/2008/15/fors_mazhor/

Keywords: