Фондовая немочь

Обвальное падение российского фондового рынка, во многом вызванное резкими высказываниями Владимира Путина в адрес компании "Мечел" и лично ее владельца Игоря Зюзина, в очередной раз доказало, что пятилетней давности урок, преподанный коммерциалу "делом ЮКОСа", ладно усвоен российским фондовым рынком. К несчастью для государства, более того чрезмерно хорошо.

Фото: Comstock complete / Fotolink

Человека, не крайне сведущего в тонкостях фондового или валютного рынка, завсегда приводит в изумление, с какой дотошностью трейдеры и специалисты анализируют каждое выступление глав финансовых ведомств ведущих экономических держав. При этом аналитики обращают чуткость не только на содержание, но даже на строй слов, пытаясь отыскать в этом какой-то потаенный смысл, тот, что позволил бы точнее установить стратегию работы на рынке.

Российским фондовикам в этом смысле действовать немаловажно проще: речи наших чиновников расшифровывать не надо, они выражаются больше чем определенно. И хотя некий "эзопов язык" им все же присущ, но он всем добро понятен. Активизация усиленных налоговых проверок (особенно за давнехонько минувшие годы), явление экологических претензий [1] или, к примеру, появление нареканий со стороны трудовой инспекции [2] - все это откровенный знак того, что держава в чем-то недовольно поведением владельцев этих компаний. Следовательно, им грозит ещё не вовсе ясная, но совершенно определенная угроза и вложения в них становятся рискованными.

И нет ничего удивительного в той панике, которая охватила русский (да и не только российский) фондовый рынок затем отеческого предложения нашего премьера отправить к владельцу "Мечела" Игорю Зюзину доктора для зачистки всех его проблем. Владимир Путин вообще предпочитает отчетливо расставлять акценты, а в минувшую пятницу выразился уж куда как более определенно, предложив понять в ситуации Федеральной антимонопольной службе (ФАС), а попутно и Следственному комитету прокуратуры (который, к слову сказать, ему никоим образом не подчинен). Бумаги "Мечела" на отечественном и зарубежных рынках тут же рухнули, потянув за собой и фондовые индексы.

Правда, в понедельник панику постарались остановить. Глава антимонопольного ведомства (ФАС) Игорь Артемьев взял обязательство опальной компании какую-никакую , а все-таки жизнь. "Цена (на уголь) должна быть снижена, возобновлены поставки, возмещен ущерб контрагентам, заключены долгосрочные или хотя бы краткосрочные контракты, что, кстати, они сделали уже", - сказал он в беседа телеканалу "Вести-24". По его словам, выполнив все эти условия, "Мечел" полностью может отделаться нестрашным штрафом в размере 1% от оборота (при максимуме - 15%). "Компания выживет в этой истории и будет замечательно развиваться", - заявил он.

"Позитивным сигналом является то, что группа («Мечел») все эти недели сотрудничает с ФАС, предоставляя всю необходимую информацию", - вторил главе антимонопольного ведомства помощник президента Аркадий Дворкович. "Расследование ФАС идет уже немного недель. Никакой срочности или спешки нет. В положенные сроки ФАС вынесет решение. Если фирма нарушила принципы работы на рынке, российское законодательство, ФАС имеет право перенести санкции и, безусловно, это сделает", - успокаивал он.

Могло определиться впечатление, что Владимир Владимирович на самом деле нетрудно выразил обеспокоенность здоровьем Игоря Владимировича, и не более того. При всем при том практически посредством два часа позже успокоительных слов Артемьева и Дворковича стало ясно, что премьер-министра беспокоит совершенно другое. "Я уже упоминал прямо на совещании - одна из компаний продает свою продукцию на внешний рынок в несколько раз дешевле, чем внутренние цены. При внутренней цене 4100 рублей продают за рубеж себе же самим, своим собственным офшорным компаниям, в данном случае - в Швейцарию, по цене 1100 рублей, то есть в четыре раза дешевле. Опосля тут же продают по мировым ценам - по 325 долларов. Это понижение налогооблагаемой базы внутри страны, уход от налогов, это создание дефицита на внутреннем рынке, и значит - увеличение цен на металлургическую продукцию, который отражается по всему спектру товаров", - заявил Владимир Путин на правительственном совещании по вопросам трансфертного ценообразования.

Тут уж сомнений не осталось ни у кого. Акции "Мечела" на российском рынке тут же рухнули на 30%, а после этого открытия торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) АДР компании упали на 35%. В результате к вечеру понедельника "Мечел" потерял половину собственной капитализации - по итогам торгов 28 июля на NYSE цена депозитарных расписок снизилась на 6,70 доллара (-25,6%) - до 19,50 доллара за AДР. В эти дни падение продолжилось - на открытии NYSE АДР "Мечела" упали в цене до 17,26 доллара (еще на 11,5%).

По мнению аналитика ИК "Велес Капитал" Станислава Фоменко, очередное обвинение Путина все меньше и меньше оставляет надежд инвесторам. По его мнению, сейчас становится понятно, что это, вероятнее всего, не несложно пустые слова с целью послать металлургов на "путь истинный". "Все больше и больше появляется опасений, что из «Мечела» сделают очередное «дело ЮКОСа», пусть, вероятно, даже и не до того варварским способом. Довольно забавно получается - сперва «Мечелу» дали приобрести крупные угольные месторождения, дождались, когда он поднял прибыльность угольного сегмента на приемлемый уровень, и вот теперь, похоже, настало час прибирать эти активы назад под крыло государства", - считает Фоменко.

Примерно такого же мнения придерживаются и другие аналитики. И, как следствие, уже начался ход пересмотра перспектив российского фондового рынка. Специалисты Собинбанка снизили годовой прогноз по индексу РТС с 3000 до 2300. "Ситуация с «Мечелом» стала для нас полной неожиданностью. На рынок вернулись политические риски. Следует ещё отметить, что международные инвесторы и до последних событий не постоянно были оптимистами из-за ситуации с ТНК-BP. Мы считаем, что обстановка около «Мечела» будет рскручиваться весьма длительно и не позволит российским equity реализовать фундаментальный потенциал в текущем году. Политические риски окажутся старше корпоративных прибылей. Береженого Бог бережет, а небереженого конвой стережет", - считает босс отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев.

Правда, первостепеннный вице-премьер Игорь Шувалов еще раз постарался нынче снизить накал страстей. "Я считаю это (повторение «дела ЮКОСа») самым маловероятным сценарием. По теории вероятности мы ничего не можем исключать, но если бы я имел такую возможность, я бы ее исключил. Наиболее вероятный сценарий - это то, что компания будет взаимодействовать с госорганами. Мы настроены на то, что не будет никаких стрессов", - заявил он журналистам информагентств. И воистину - потому что для вареного рака все худшее уже позади...

Ссылки

• [1] http://www.expert.ru/articles/2006/12/22/sakhalin2gazpromnew/
• [2] http://www.expert.ru/news/2008/06/19/dadli/

Keywords: