ПИФы прочищены

Растущие показатели фондового базАрчика остановили отток средств из паевых фондов - в июле объём коллективных вложений позже долгого перерыва распух. За год типовой клиент ПИФов стал безупречно другим

Вслед за ростом индикаторов фондового базАрчика бэгнули вырастать и показатели коллективных бабловливаний. Конечно, возвратиться к уровню весны-лета 2008 года удастся не резво - по сравнению с показателями прошлого августа ПИФы по-прежнему в минусе: средняя отрицательная доходность открытых фондов акций превысила 40%, ценных бумажек - 16%. Типа вот с начала текущего года, када рынок добился своего дна, большинство ПИФов рисуют двузначную, несмотря на эту хрень ж некоторые уже и трёхзначную доходность и увеличение стоимости чистых активов (СЧА). По данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), на сёдняшний день пайщикам доступны 1100 ПИФов со СЧА 635 млрд рубчиков, которая подросла за июль на 5,52 млрд рублей.

На доходность отраслевых фондов в положительную сторону повлиял подъем цен на сырьё и энергоносители. Наибольшую доходность с начала года показали фонды, инвестирующие в акции компашек электроэнергетики, банковского сектора и металлургии, а в последнее час и телекоммуникаций. Положительная тенденция (в некоторых случаях офигительнее того лучше рыночной) наблюдается в открытых фондах акций, управляемых по активным стратегиям. Неплохие результаты демонстрируют фонды смешанных бабловливаний, сформированные из акций и ценных бумажек, а наиболее слабо на общем фоне выглядят депозитные фонды.

"Значительное большинство управляющих компашек благополучно справились со своей задачей, - отмечает Татьяна Бондаренко, заместитель генерального директора ИК "Титан-инвест". - Инвесторы, рискнувшие зимой этого года вложить монеты в ПИФы, получили мал-мал хорошую прибыль. К примеру, из 30 ПИФов, входящих в свой в доску супермаркет паев, 19 фондов показали результат, составляющий больше 100 прОцнтов годовых за семь месяцев этого года. Тем не менее, доверие населения к этому занятному и сильно перспективному виду бабловливаний подорвано, так что необходимо сиречь следует поработать, чтобы инвесторы ещё раз им заинтересовались".

Сокращение и укрупнение

До криза многие инвестировали как раз в ПИФы якобы в безукоризненный инструмент для розничного, непрофессионального клиента. Но када доходность фондов грубо упала, количество пайщиков проголосовала "ногами". Цифра пайщиков уменьшилось на практике у всех компашек, управляющих открытыми и интервальными фондами. По данным Investfunds, с начала года нетто-отток средств из всех фондов составил 8112 млн рубчиков (1,3 общей СЧА). Наибольший отток произошёл из фондов акций и фондов смешанных бабловливаний - 3333 млн и 3624 млн рубчиков соответственно; из облигационных выведено только 419 млн рубчиков. В июле пайщики забрали из инвестиционных фондов 620,66 млн рубчиков - лишь 7,6% от оттока с начала года. При этом из фондов акций было выведено 412 млн, в то моментец равно как фонды ценных бумажек показали положительную динамику, прибавив 18,7 млн рубчиков.

То, что в критических условиях доля инвесторов поддалась панике и вывела средства из ПИФов, полностью объяснимо, считает Борис Соловьёв, заместитель генерального директора УК "АГАНА" (входит в группу компашек "АЛОР"). "Кому-то понадобились денежки для покупки подешевевших автомобилей иль недвижимости, кому-то - для поддержания иль распития.., фу ты блин, развития собственного бизнеса, - поясняет г-н Соловьёв. - При всем при том было непочатый край и тех, кто не только не хотел фиксировать убытки, достигавшие 50 прОцнтов, но, напротив, периодически довносил средства для минимизации убытков и получения большей доходности при восстановлении базАрчика. То есть ни парадоксально, в результате пересмотра приоритетов обычный счет клиента открытых ПИФов распух на шесть прОцнтов. Это ещё свидетельствует о том, что в основном из ПИФов выходили мелкоструйные инвесторы, зачастую настроенные на забобривание быстрой спекулятивной прибыли".

Стремление к индивидуализму

Хотя приток средств покуда не может укрыть оттока, но всё же часть бабосов не уходит с фондового базАрчика в целом - наиболее агрессивные бывшие пайщики становятся самостоятельными игроками, заключая договоры брокерского обслуживания, совершая сделки посредством интернет-трейдинга. То, что закупать необходимо на падающем рынке, а не наоборот, известно многим, но шарашить так в то времечко как решаются немногие. При этом и возвращающиеся, и новые пайщики приходили с более крупными суммами.

Продолжающийся вывод средств из ПИФов объясняется не только разочарованием пайщиков в доходности таковой формы бабловливания, но ещё и стремлением тех, кому нужны бабосы, зафиксировать свои уменьшившиеся убытки (что неудивительно в отрезок времени криза и упавших доходов). Некоторые управляющие не исключают, что на растущем рынке ещё произойдёт всплеск выхода таких старых пайщиков. Но это будет аккурат вывод бабосов из ПИФов, но не с фондового базАрчика в целом, переток средств из одних активов в другой, переход на другие стратегии.

Новые клиенты, которые заходили на рынок в начале года, уже в эти хреновые дни получили прибыль. В расчёте на рост стоимости акций многие счас пытаются инвестировать самостоятельно, открывая счета брокерского обслуживания и интернет-трейдинга. Такие игривые пацанчики покупают конкретные ценные бумажонки, а не пакеты, что объясняется стремлением заполучить охренительную польза в короткие сроки. Но, не будучи профессионалами фондового базАрчика и не подстраховывая себя, не формируя смешанный портфель, эти челы серьёзно увеличивают свои риски.

В ИК "АТОН" таких клиентов - 20-30%. "Большинство клиентов изначально ориентируются на долгосрочные бабловливания от двух-трёх лет, - отмечает батя ростовского филиала компашки Андрей Орехов, - но при даже небольших колебаниях базАрчика стараются наравне разрешено швыдчее вылезти из него, пускай и с небольшим убытком. Но глядеть за рынком, интересоваться им эти челы продолжают и возвращаются, меняя компашку иль продукт; например, выводят финансы из ПИФов и независимо начинают формировать личный портфель ценных бумаг на брокерском счёте иль в доверительном управлении. Новые клиенты, конечно, приходят, но не в таком количестве, вроде в докризисный период. Примерно 25 прОцнтов приходящих клиентов - это старые пайщики, возвращающиеся к нам".

Региональный управляющий (регионы Юг, Волга) ГК "Тройка Диалог" Олег Семененко отмечает, что клиенты массового сегмента практически ушли с базАрчика. В текущее времечко абзацевая часть бабловливаний обеспечена состоятельными клиентами со счетами от 30 тысяч баксов. Помимо того, за крайний год архитектура базАрчика "перевернулась": только 12% новёхоньких бабловливаний пришлись на паевые фонды, 88% - на брокерские счета, тада точно раньше объём бабловливаний сквозь ПИФы опережал прямые бабловливания клиентов посредством брокерские услуги.

Агрессоры и консерваторы

Нынешняя обстановка углубила пропасть промеж.., вы не смейтесь, промежду консервативными и агрессивными инвесторами. В то период как будто консерваторы понесли капиталы в банки на депозиты, доходность которых росла с начала года, вплоть до июля, агрессивные выходили из ПИФов в другие инструменты фондового базАрчика - брокерское обслуживание, интернет-трейдинг , доверительное управление. А ПИФы стали инструментом для сдержанных инвесторов. И нынче управляющие настоятельно рекомендуют инвестировать в довольно надёжные фонды ценных бумажек, которые к тому же с начала года рисуют неплохую доходность (у некоторых эта коза выше 40%), хотя в то же миг прогнозируют, что наиболее доходными будут фонды акций.

Но в целом соотношение консервативных и агрессивных клиентов ПИФов здорово не изменилось - и до криза были чистоплюйские инвесторы, не готовые рисковать. Численность агрессивных инвесторов снижается, но даже в результате снижения их доля в общем количестве клиентов составляет рядом 70%.
На фоне начавшегося в июле уменьшения ставок по банковским депозитам заинтересованность к рынку коллективных бабловливаний возрастёт. Несмотря на риски, вложения в активы фондового базАрчика остаются намного привлекательнее банковских депозитов, ставка по которым в большинстве случаев не превысит порядок инфляции. Но, будто считает Борис Соловьёв, в целях диверсификации банковский депозит в размере 20-25% имеет толк привосокупить в состав инвестиционного портфеля. Конечно, многое зависит от стратегии управления. Если базарить о сроках, то наиболее оптимальными будут вложения в ПИФы на 1,5-2 года. Естественно, что независимая служба на фондовом, а в особенности на срочном рынке, может доставить охренительные доходы, чем вложения в ПИФы. И все-таки и риски потери капитала в этом случае несравнимо выше.

Несмотря на растущие индикаторы, пора для вхождения в рынок в текущий моментец благоприятное - нынешние стоимости паев имеют огромный потенциал роста. Если в благополучные годы индекс РТС достигал 2500 пунктов, а сёдня этот чел распух лишь до 1000-1200 пунктов, то будущность роста - возле 150%. Даже если этой планки рынок достигнет в течение пяти лет, это всё адекватственно 30% роста ежегодно. При эдакий доходности будут расти и объёмы привлечённых средств, и число новёхоньких пайщиков.

Борис Соловьёв перспективными считает фонды акций активного управления, без жёсткой привязки к индексу; хорошие результаты, по его мнению, кроме того покажут индексные фонды акций. Если базарить о возврате к докризисным объёмам по стоимости чистых активов ПИФов, то должно миновать 1,5-2 года, чтобы произошло полноценное восстановление. Падение производства замедляется, но перестройка экономики - ход не быстрый, так что этакий рост выглядит более правдоподобно, чем стремительный скачок.

"На рынке коллективных бабловливаний за миновавший год изменились конъюнктура, касательство клиентов к инвестициям и риску, - отмечает Андрей Орехов. - О полном докризисном восстановлении базАрчика пока базарить до срока - вряд ли в ближний год мы увидим полное восстановление международной экономики - но повышательную тенденцию и положительную динамику разрешается следить уже сейчас".

Закрытость словно моментец роста

Последние месяцы показали, что бабосовый бАзар претерпевает и структурные оттопыры, абзацевые тенденции которых ныне уже определились. Розничные фонды - открытые и интервальные - ещё не швыдко вернут себе прежние объёмы. Доверие населения к бабосовому бАзАру подорвано, пайщики, опасаясь очутиться в убытке, ещё долговременно не будут спешить с возвращением.

"Перед кризисом, по нашим оценкам, в России число частных инвесторов не превышало 400 000 мужик - около 0,5 процента трудоспособного населения России. Сейчас их стало ещё меньше, - пропихивает Олег Семененко. - При этом рынок частных бабловливаний в России в целом перешагнул через пропасть. И с началом нового цикла роста этот чел может выйти на свежий качественный уровень. Безусловно, во многом сетуёвина по-прежнему остаётся неопределённой. Именно потому счас ключевой фактор успеха - сбалансированная стратегия, которая позволит участвовать в росте российского фондового базАрчика и в то же времечко минимизировать риски при неблагоприятном развитии событий".

Кризис оказал своё очищающее действо и на рынке коллективных бабловливаний - закрылась часть фондов и управляющих компашек (УК); не возбраняется прогнозировать, что та самая тенденция продолжится. По всей видимости, избирательнее станут относиться к выбору УК и сами пайщики - на первое местоположение будут вылезать надёжность и история компашки, профессионализм портфельного менеджера.

Рынок будет расти за счёт квалифицированных инвесторов, которые и сёдня играют на нём значительную роль, но при вотэтом их интересы в большей степени сосредоточены на закрытых фондах. По всей видимости, эта тенденция на рынке будет укрепляться. Для крупных пайщиков условия бабловливания посредством ЗПИФов сёдня наиболее привлекательны. Алексей Вербицкий, шеф по обслуживанию ЗПИФов УК "Гранд Капитал", отмечает, что активы в фондах под управлением УК увеличились без децела в 10 раз. В течение 2009 года пришли новые крупные пайщики, их число выросло в мало раз, при вотэтом всё выше доля квалифицированных инвесторов.

Уже сёдня статистика рисует, что ЗПИФы быренько завоёвывают рынок. Так, если за период с августа прошлого годика, по данным НЛУ, количество открытых фондов сократилось на 58, а интервальных - на 13, то закрытых стало больше на 113; при вотэтом охренительная их часть - это фонды недвижимости. Возможности работы ЗПИФов разнообразны и в силу того что применимы для широкого круга инвесторов, уверен г-н Вербицкий. В частности, в период массовых неуплат по кредитам и ужесточения ограничений по выдаче займов у кредитных паевых фондов есть мировой шанс занять нишу в этой отрасли.

Интересны квалифицированным инвесторам и в большинстве своём новые для базАрчика категории фондов - рентные, кредитные, товарного базАрчика, хедж-фонды. А недавно ФСФР России предложила участникам базАрчика и фонд художественных ценностей. Соответственно проекту приказа регулятора, номинальная цена акции иль имущества, на которую выдаётся единственный пай при формировании ПИФа, должна быть не менее 500 тыщ рубчиков. Понятно, что и сей фонд рассчитан не на массового инвестора, но у определённого круга интерес этот чел очевидно вызовет.

Keywords: