Глобальная лихорадка

Бен Бернанке спасает мир

События января 2008 года на долгое времечко останутся в памяти инвесторов. Немного дней кряду мировые рынки безудержно лихорадило: и в Азии, и в Европе, и в Америке акции распродавались по этот кокретно, порой невиданно низкой цене. Как вспоминают бывалые биржевики, таковый сокрушительной по масштабам распродажи не было с сентября 2001 года, када были совершены террористические атаки в Нью-Йорке и Вашингтоне. В связи с этим возникают два главных вопроса: "кто виноват?" и "что делать?".

Рецессия американской экономики, о возможности которой в копце прошлого годика только гнали, в начале 2008−го начала обретать все больше реальные очертания. В первых числах января, покуда россияне наслаждались длинными новогодними каникулами, в США выползла слабая статистика по рынку труда за декабрь, появились данные, свидетельствующие о снижении продаж торговых сетей, помимо того, отчиталась строительная фирма KB Home, убыток которой в несколько раз превысил запланированный.

Когда российские площадки, наконец, открылись следом праздников, реакция наших инвесторов на эти новости была сдержанной: отечественные индексы в первые торговые сессии по сути дела дрейфовали. Причины две. Во-первых , тада ещё не все участники торгов вернулись на рынок потом праздников. А во-вторых , у нас была ништячная поддержка, исходившая с сырьевых рынков: цена нефти держалась вблизи $100 за баррель, у рекордных значений находились цены на такие металлы, как золото, серебро, никель, цинк и медь.

Однако вскоре безмятежное отсутствие тревог было нарушено, и 15 января единственный из крупнейших америкосских банков - Citigroup опубликовал свои финансовые результаты за четвертый микрорайон 2007 года. Убыток финансовой компашки в октябре-декабре составил рекордные $18 млрд, что превзошло офигительнее того самые пессимистические ожидания. Сквозь день, 17 января, еще одно разочарование: отчетность представил Merrill Lynch, его убыток за типа такой же отрезок времени 2007 года - $10,3 млрд. Вдобавок к этому бабловые показунчики объявили строй компашек технологического сектора, в числе которых был Intel, и вновь цифры оказались крайне слабыми. Ещё выползли данные по инфляции и уровню промышленного производства. Если темпы инфляции оказались на отметке прогнозов, то порядок промышленного производства поверг инвесторов в шок - понижение составило 20%. Стало очевидно, что в настоящее времечко для того, чтобы активизировать его рост, понадобится важный приток дешевых бабосов. Осознав это, игривые пацанчики по-настоящему запаниковали: на всех мировых площадка началась массовая распродажа.

В пятницу 18 января с речью выступил самый крутой пацанчик США Джордж Буш. Он болтанул, что для стимулирования экономического роста американцам будет возвращена доля налоговых платежей. Затраты на эти цели должны собрать возле 1% ВВП, что равняется эдак $145 млрд. Однако, судя по всему, инвесторы не поверили в эффективность планов Джорджа Буша. Затем выходных обстановка усугубилась. 21 января войдет в историю как "черный понедельник" для всех мировых рынков: значительное снижение понесли биржевые индикаторы большинства стран. В частности, в блин, этот день российские индексы ММВБ и РТС потеряли без децела по 7,5%, при вотэтом объемы торгов были колоссальными. Это свидетельствовало о том, что от акций избавлялись крупные игривые пацанчики. Кроме того, свою лепту вписали сработавшие маржин-коллы - принудительное закрытие брокером длинных маржинальных позиций клиента при сильном убытке.

Нужно отметить, что 21 января в США отмечался День Мартина Лютера Кинга, так что торги на америкосских площадках не проводились. По всей видимости, наблюдая со стороны за смятением на всех мировых торговых площадках, америкосские финансовые власти мал-мал испугались и потому решились на чрезвычайные меры. 22 сентября в ФРС США состоялось экстренное заседание, по итогам которого базовая и дисконтная ставки были понижены сию минуту на 0,75% - до 3,5 и 4% соответственно. Завершающий раз внеплановое завещание Федрезерва проходило в 2001 году - на глаз посредством неделю позже терактов, а сам габарит снижения ставок стал максимальным с 1984−го.

Решение ФРС стало в такой степени неожиданным, что инвесторы сперва просто были сбиты с толку - на рынках грубо возросла волатильность. С одной стороны, снижение ставок, стопудово, позитивный моментец, и все-таки с прочий - оно гонит о том, что опасность замедления экономики в настоящее моментец значительнее рисков усиления инфляционного давления. "Эффект от действий ФРС носит скорее психологический характер, оттого что фундаментальные проблемы экономики Штатов по-прежнему далеки от разрешения и снижение ставки, пускай даже и до того внушительное, не способно принять решение проблемы на качественном уровне", - считает анальгетик ИГ "КапиталЪ" Михаил Пак. По его мнению, америкосский рынок получит лишь небольшую передышку, а следом продолжит падать, в лучшем случае - дрейфовать.

Глава ФРС Бен Бернанке, вероятно, еще долговременно будет оставаться главным ньюсмейкером для инвесторов. 30 января состоится очередное заседание Федрезерва: в соответствии рыночным ожиданиям, ставки будут снижены еще как самый децел на 0,25%. Совместно с тем в адрес Бернанке уже посыпались обвинения в том, что этот чел идет на поводу у паникующих игроков. Как полагает анальгетик инвестиционного банка "Траст" Павел Пикулев, ФРС ставит свою репутацию под потрясение безотлагательно с трех сторон. "Во-первых , бегущий генерал в мирное период вызывает смех, а в военное - панику. В текущий моментец генерал как раз бежит и, вероятно, своими действиями панику усугубляет. Во-вторых , ФРС подчиняется диктату базАрчика, а значит, проявляет слабость. Задачей ФРС является броня экономики США, а не спекулянтов. Отступая от этого правила, Федрезерв полностью может потерять надзор над экономикой и инициировать плыть по течению. В-третьих , инфляция в годовом исчислении составляет более 4% - это значит, что риск стагфляции реален как никогда. Как-то раз выпущенного джинна инфляции мал-мал тяжело загнать назад в бутылку. Значительно труднее, чем побороть очередную энную по счету рецессию за плинтусовые четверть века", - объясняет Павел Пикулев. Бену Бернанке кроме того припомнили его высказывание о том, что в случае необходимости в США капиталы будут сбрасывать с вертолета. На рынке иронизируют, что, видимо, эта надобность как раз настала.

Что касается ЕЦБ, то этот чел проявляет охренительную стойкость, нежели ФРС. Глава Центробанка Жан-Клод Трише дал догнать, что основное участливость по-прежнему будет уделяться удержанию инфляции. Таким образом, на снижение ставок ЕЦБ инвесторы могут не рассчитывать.

В свою очередь, русский Центробанк старался как мог унять инвесторов, вкладывающих финансы в нашенский рынок акций. Начальный заместитель председателя ЦБ Геннадий Меликьян болтанул, что важный финансовый криз не будет иметь в распоряжении фатальных последствий для России. "Сегодняшняя негативная сетуёвина в мире отразилась на Российской Федерации. Расслабляться рано, но есть элементы уверенности в том, что мы можем все это сравнительно смирно пережить", - брякнул он.

В несокрушимость российского базАрчика верят и в инвестиционных компаниях. "Хотя базарить о том, что худшее осталось позади, было бы преждевременно, с точки зрения фундаментальных показателей российский рынок по-прежнему представляется привлекательным и акции отечественных эмитентов имеют хорошие возможности для восстановления", - уверены анальгетики ИК "Ренессанс капитал". По их мнению, Рф недурно защищена от глобальной рецессии благодаря росту бабловливаний, развитию экономики, наличию ликвидности и относительной ясности в вопросах передачи президентских полномочий в марте нынешнего года.

Согласны с этим и в других инвесткомпаниях: эксперты не стали изменять целевые ориентиры на финал 2008 года, а напротив, вслед за тем просадки базАрчика бэгнули советовал инвесторам употребить случаем и пополнить свои портфели подешевевшими акциями. Действительно, многие наиболее ликвидные бумажонки потеряли за крайний месяц до 30% стоимости, что немаловажно увеличило потенциал их роста. Больше всего досталось акциям нефтегазового, телекоммуникационного и финансового секторов. В инвестдомах подчеркивают, что в настоящее час наиболее интересны для бабловливания бумажонки компашек, ориентированных на внутривенный, тьфу ты, внутренний рыночек и не шибко зависящих от темпов роста мировой экономики. "Альфа-капитал" выпустил обзор с заголовком "Мы покупаем": по мнению его анальгетиков, для паники оснований нет.

Швейцарский банк UBS советует инвесторам воспользоваться ушатыванием мировых бабосовых рынков для покупки акций, так как "текущий уровень пессимизма представляется необоснованным", пишет стратег банка Дэвид Бьянко.

Бывший глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин брякнул, что дать оценку глубину падения невозможно, но на поддержку государства полагать не следует. "Фондовый рынок - это рынок в чистом виде, и на него крайне тяжко влиять государственно-административными методами", - полагает этот чел. А вот от продажи акций Вьюгин рекомендует воздержаться и не поддаваться панике.

После сильного падения 24 января на российском рынке, наконец, возобновились покупки, и рынок стал расти. По итогам дня индексы ММВБ и РТС вернули себе более чем по 5%. Впрочем, в то времечко как сетуёвина на мировых рынках остается напряженной.

При подготовке использованы материалы ИК "Риком траст", ИГ "КапиталЪ", ИБ "Траст", УК "Парма-менеджмент" , ИК "Ренессанс капитал"

Keywords: